قرارداد رپو جهت سیاست گذاری پولی

پول و تجارت ، قرارداد رپو (repurchase agreements) یکی از مهمترین ابزارهایی است که توسط بانک های مرکزی جهت سیاست گذاری پولی مورد استفاده واقع می شود. ویژگی اصلی این قرارداد آن است که تعیین نرخ سود به صورت صلاحدیدی توسط بانک مرکزی و بر اساس تفاوت قیمت خرید وفروش اوراق بهادار تعیین می شود. بنابراین، بانک مرکزی می تواند نرخ را متناسب با اهداف سیاست پولی تعیین کند. با این حال در چارچوب بانکداری اسلامی، الگوی متعارف رپو با چالش بیع العینه (وقوع همزمان دو بیع مشروط به یکدیگر) مواجه است که به لحاظ شرعی مورد تائید نیست. با این حال می توان ساختار حقوقی رپو را طوری تغییر داد تا این چالش کمرنگ شود. منطق طراحی الگوی جایگزین که می توان آن را قرارداد رپوی اسلامی نامید، آن است که تعهد دو بیع به یکدیگر کاسته شود و معامله اول مشروطبه انجام دادن معامله دوم نشود و در صورت اجرا نشدن معامله دوم، معامله اول پابرجا باشد. بدین منظور می توان قالب حقوقی بیع نقد به شرط بازخرید در آینده (معامله رپوی متعارف) را به بیع نقد به همراه شرط اختیار خرید و اختیار فروش (معامله رپوی اسلامی) تبدیل کرد. توضیح آنکه د ...